ПРО ЗАПАСОВИЙ ПІДХІД ДО АНАЛІЗУ ПОПИТУ НА ГРОШІ

Анотація

Анотація. Запасовий підхід до аналізу попиту на гроші дає змогу розширити теорію попиту на гроші Дж. М. Кейнса та удосконалити моделі трансмісійних каналів монетарної політики, які враховують вплив використання інструментів монетарної політики на запаси основних сфер економіки. Так, емітовані центральним банком і банківською системою гроші можуть поповнювати ці запаси. Потрапляння коштів внаслідок грошової експансії у певний монетарний канал призводить до відповідних макроекономічних наслідків. Мистецтво управління грошовою масою центральним банком полягає в спрямуванні потоків грошей у потрібний канал. Виділені канали в основному збігаються з тими, які виділяють більшість учених. Лише канал сподівань не розглядається в запасовій моделі окремо, а у зв’язку з іншими. Тобто відповідні сподівання впливають на виливання створених грошей у кожен канал. Розглядаються чотири основні сфери економіки: сфера споживчих видатків, сфера інвестиційних видатків, сфера активів і монетарна сфера (разом із валютним ринком). З ними відповідно пов’язані грошовий, процентний канали, канал цін активів і кредитний канал (валютний канал). Розглядаються різні варіанти переливання грошей між основними запасами в економіці та їх можливі наслідки. Зокрема розглядаються випадки рівноваги і нерівноваги по кожному зі запасів. Спираючись на проведений аналіз, загальні рекомендації щодо проведення антициклічної політики в Україні з використанням очікувань полягають у послідовному проведенні (після таргетування валютного курсу задля отримання сподівань його стабільності) спочатку таргетування інфляції (задля отримання сподівань стабільності цін), після чого таргетуванням відсотка досягається сподівання стабільності оптимального для економіки рівня відсотка, і тільки після цього можна ефективно досягати нормативів зайнятості, враховуючи можливе переливання грошей на ринок активів, фондовий та валютний ринок, ринок іноземних активів.

Ключові слова: запаси і потоки, попит на гроші, активи, функції грошей, відсоток, очікування, трансмісійні канали монетарної політики.