ЧИННИКИ ВПЛИВУ НА ДИНАМІКУ ОБМІННОГО КУРСУ ГРИВНІ

Анотація

Розглянуто фактори, що впливають на обмінний курс валюти. Підкреслено ключову роль платіжного балансу, як фактора впливу на обмінний курс. Вказано, що обмінний курс залежить від попиту на іноземну валюту та її пропозицію. Розглянуто концепції паритету купівельної спроможності та міжнародного ефекту Фішера. Як було проаналізовано, українська гривня пережила щонайменше три стадії швидкої девальвації. Перша девальвація відбулася в серпні 1998 р. по грудень 1999 р., коли під час Азійської фінансової кризи курс гривні до долара США знизився з 1,9 грн за дол. до 5,22 грн за дол., тобто в 2,75 рази. Другий етап знецінення гривні спостерігався у листопаді 2008 року, коли курс гривні до долара змінився з 5,04 грн за дол. у жовтні до 7,6 у грудні. Ця девальвація була викликана початком світової фінансової кризи 2008 року та швидким зменшенням українського експорту та офіційних резервів НБУ. У такій ситуації НБУ не зміг підтримувати попередній фіксований курс на рівні 5,05. Курс української гривні знецінився до 7,70 у січні 2009 року та 7,99 у вересні. Такий обмінний курс підтримувався НБУ протягом 2009-2013 років, використовуючи інтервенції на валютному ринку. Наступна швидка девальвація відбулася у 2014 році після Революції гідності та подальші військові дії на Донбасі. Депозити та інші інвестиції банків зменшилися на 357,3 млн дол. США, що призвело лише до подальшого різкого падіння курсу валют. Міжнародні резерви зменшилися з 20,4 млрд доларів в кінці 2013 року до 7,5 доларів на кінець 2014 року. Недовіра до національної валюти призвела до трансформації гривневих заощаджень та депозитів населення в іноземну валюту, що призвело до необґрунтованого доходу спекулянтів та подальшого знецінення гривні. З початку 2015 року динаміка показників міжбанківського валютного ринку України обумовлювалась негативними ринковими очікуваннями. Крім того, відбулося зменшення надходжень іноземної валюти в країну, спричинене зменшенням доходів від експорту, позик та інвестицій. З початку 2000-х Національний банк України проводив політику фіксованого валютного курсу. З 2014 року НБУ відмовився від підтримки фіксованого курсу і прийняв рішення про перехід до плаваючого курсоутворення.

Ключові слова: обмінний курс, режим обмінного курсу, попит та пропозиція, Національний банк України, інтервенції НБУ, торговий баланс, платіжний баланс