КАНАЛ ОБМІННОГО КУРСУ ЯК ЦЕНТРАЛЬНИЙ ЕЛЕМЕНТ ТРАНСМІСІЙНОГО МЕХАНІЗМУ В УКРАЇНІ

Анотація

Анотація. У цьому дослідженні розглядається ефективність каналу обмінного курсу як центрального компоненту механізму монетарної трансмісії в Україні. Основна увага приділяється передачі монетарних імпульсів на макроекономічні показники, такі як обмінний курс, чистий експорт, ВВП та інфляція. Особливу увагу зосереджено на ролі облікової ставки та інтервенцій на валютному ринку у формуванні динаміки обмінного курсу та їх подальшого впливу на економічні показники. За допомогою моделювання на основі векторної авторегресії (VAR) оцінюється сила та тривалість дії імпульсів кожної ланки каналу обмінного курсу, а також визначаються часові лаги та структурні обмеження, характерні для економіки України.

Результати дослідження демонструють суттєвий вплив монетарних інструментів, зокрема облікової ставки, на обмінний курс, підтверджуючи ефективність цього каналу у регулюванні макроекономічних показників. Крім того, доведено, що зміни обмінного курсу мають значний вплив на коливання чистого експорту та зростання ВВП, хоча цей ефект проявляється із певними часовими затримками. Аналіз також показує, що знецінення обмінного курсу спричиняє короткостроковий дефляційний ефект, проте цей ефект нівелюється в середньостроковій перспективі.

У дослідженні також підкреслюються виклики, пов’язані зі структурними особливостями економіки України, такими як низький рівень розвитку фінансових ринків та висока залежність від зовнішньої торгівлі, що часом спричиняє короткострокові аномалії у функціонуванні каналу. Незважаючи на ці виклики, канал обмінного курсу залишається важливим інструментом монетарного регулювання в Україні, сприяючи макроекономічній стабільності та зростанню. У висновках сформульовано рекомендації для Національного Банку України щодо максимального використання потенціалу каналу обмінного курсу та усунення його недоліків.

Ключові слова: монетарна політика, трансмісійний механізм, обмінний курс, VAR-моделювання, економічне зростання, інфляція.