Тестування еквівалентності портфелів з максимальним відношенням Шарпа та з максимальною очікуваною корисністю

Микола Заболоцький, Тарас Заболоцький

Анотація


Знайдено асимптотичний розподіл вибіркової оцінки коефіцієнта, що описує ставлення інвестора до ризику, портфелю з максимальним відношенням Шарпа за умови багатовимірного еліптичного розподілу вектора дохідностей його активів. На його підставі запропоновано метод тестування статистичної еквівалентності портфелів з максимальним відношенням Шарпа та з максимальною очікуваною корисністю.

Повний текст:

PDF

Посилання


H. Markowitz, Portfolio selection, The Journal of Finance 7 (1952), no. 2, 77-91. DOI: 10.2307/2975974

R. C. Merton, An analytical derivation of the efficient frontier, Journal of Financial and Quantitative Analysis 7 (1972), no. 4, 1851-1872. DOI: 10.2307/2329621

Y. Okhrin and W. Schmid, Distributional properties of optimal portfolio weights, J. Econom. 134 (2006), no. 1, 235-256. DOI: 10.1016/j.jeconom.2005.06.022

R. Kan and D. R. Smith, The distribution of the sample minimum-variance frontier, Management Science 54 (2008), no. 7, 1364-1380. DOI: 10.1287/mnsc.1070.0852

T. Bodnar, W. Schmid, and T. Zabolotskyy, Minimum VaR and Minimum CVaR optimal portfolios: estimators, confidence regions, and tests, Stat. Risk. Model. 29 (2012), no. 4, 281-314. DOI: 10.1524/strm.2012.1118

T. Bodnar, W. Schmid, and T. Zabolotskyy, Asymptotic behavior of the estimated weights and of the estimated performance measures of the minimum VaR and the minimum CVaR optimal portfolios for dependent data, Metrica 76 (2013), no. 8, 1105-1134. DOI: 10.1007/s00184-013-0432-1

W. Schmid and T. Zabolotskyy, On the existence of unbiased estimators for the portfolio weights obtained by maximizing the Sharpe ratio, AStA, Adv. Stat. Anal. 92 (2008), no. 1, 29-34. DOI: 10.1007/s10182-008-0054-5

Fang, S. Kotz, and K. W. Ng, Symmetric multivariate and related distributions, Chapman and Hall, London, 1990, 220 p.

Т. Bodnar and T. Zabolotskyy, How risky is the optimal portfolio which maximizes the Sharpe ratio? AStA, Adv. Stat. Anal. 101 (2017), 1-28. DOI: 10.1007/s10182-016-0270-3

P. J. Brockwell and R. A. Davis, Time series: theory and methods, Springer Science+Business Media, New York, 2006, 600p.

A. DasGupta, Asymptotic theory of statistics and probability, Springer, New York, 2008, 722p.




DOI: http://dx.doi.org/10.30970/vmm.2019.88.128-133

Посилання

  • Поки немає зовнішніх посилань.